Jag flyttar

till onkeltomsstuga.se Tyvärr verkar inte mina feeds fungera som tänkt, så vv uppdatera gärna bloggar och läsare.

Måndagar utgör en sjundedel av mitt liv

Det är måndag morgon. Jag känner det i samma ögonblick som jag vaknar. Inte bara för att klockan ringer tidigt och livet genast drar igång. Det är dags att börja en ny femdagarsperiod med jobb. Nu för tiden är det en ganska neutral och oladdad känsla, men det är ändå något som är där. Något som ger lite måndagsblues.

Onkel Toms stuga är inte utan våldsamma skildringar!

Jag måste gå till jobbet. Det ger andra förutsättningar för den här dagen än gårdagen. Det är inte min dag idag. Jag jobbar för någon annan. Jobbet och jag hade en kärleksaffär i många år. Sedan blev det knas som rundades av med att min arbetsgivare gjorde klart var hen och jag stod i vår relation. Det var inte jag som började den fighten – om det ens var en fight -  tvärtom så kände jag mig som en förlorare av att bara delta. Det gjorde att måndag morgon var det samma som ångest eller senare frustration, irritation och tankar om framtiden. Hur länge skulle jag orka?

Nu är det negativa borta och i stället är det ersatt av en känsla av frihet. Jag och min arbetsgivare har inga lojaliteter till varandra eller outtalade förväntningar. Jag går till jobbet och jag får min lön. Jag får samma lön som tidigare men kraven är lägre. Jag kan ha halva dagar då jag inte har så mycket att göra. Jag har nya arbetskamrater som jag trivs med och vi jobbar med något som är spännande. Just nu känns det som jag kom ut som vinnare ur de senaste årens turbulens.

Men jag säljer min tid. Måndag till fredag varje vecka säljer jag min tid. Drar jag bort tiden jag lägger på mina barn och andra måsten i vardagarna så är det nästan hela min övriga tid som jag säljer till min arbetsgivare. Då bestämmer någon annan över min tid.

Måndagar är speciella, det är dagen då det är som mest påtaglig att det är skillnad mellan min egen tid och den tid jag säljer. Sedan rullar det på resten av veckan och jag reflekterar inte på samma sätt. Allt är inte dåligt; att jag säljer min tid är bra, i synnerhet eftersom jag säljer den dyrt. Det gör att jag kan göra mycket med pengarna jag får ut. Å andra sidan så har jag så mycket annat jag vill göra som inte kräver så stora summor pengar.

Just konflikten mellan vad jag vill göra och behovet att tjäna pengar är som störst på måndagar. Den konflikten kan få finnas, men måndagar får aldrig bli dåliga dagar igen! De utgör en sjundedel av mitt liv. Måndagar kan får vara som de är nu - lite mellanmjölk. Men det saknas passion.

Men är det passionen jag söker? Kanske, men jag är inte säker. Jag är faktiskt lika mycket efter ett vardagligt flow, ett liv där veckodagen inte spelar så stor roll. Där dagens namn inte gör någon skillnad. Ett tillstånd där måndagens eventuella ansikte är ointressant!

Ekonomi augusti - 60% i sparkvot

Det är dags att summera våra kostnader för augusti och se hur vi hamnade relativt vår budget. Som ni redan ser i bloggrubriken så har det här varit en riktigt bra månad. En riktigt riktigt bra månad! Trots lägre lön än normalt på grund av vab så kan jag stolt säga att vi sparade 60% av våra inkomster denna månad. I pengar är det 44 000 kronor! Som ni kommer se om ni fortsätter läsa så lever vi trots det inget dåligt liv, det är faktiskt så att vi kan ha en av våra bästa perioder på många år i vår lilla familj.

Här är vår sammanställning över augusti och året.

Våra kostnader relativt budget i augusti.

Förra månaden var första gången vi gjorde en budget som vi försöker följa med start i augusti. Det är de gula fälten ovan som har ett budgetvärde för resten av året. Vi höll vår budget riktigt bra vilket bottnar i att vi kan hålla i pengarna men också har satt en rimlig budget. Det gjorde också att vi satte all-time-low vad gäller utgifter. 27 600 kronor inkluderar CSN-lån, barnomsorg, kurslitteratur plus nya glasögon till Aunt Tom och mycket mer. Vi har tidigare haft 28 400 kronor som vår referensnivå som vi tror att vi har svårt att realistiskt komma under vilket ni ser i grafen längre ned. Vi hade fel! Ett härligt fel att ha!

Som ni såg så har vi en ny post, våra studier kostar lite pengar. Kostnaderna för alkohol är också enligt budget = 0 kr vilket är första gången på åratal. Känns som ett rätt ok skifte. Det vi tidigare köpte vin och öl för går numera till skolböcker för oss själva. Det är faktiskt en del i den resa vi är inne på och jag kan bara konstatera att det sällan har varit en mer spännande höst. 


Under sommaren skrev jag mycket om ett framtida sabbatsår - mer om det hittar ni i bloggens huvud - där vi i våra kalkyler räknade med att spara 40 000 kr/månad. Även där är vi på spåret alltså. Jag förde över 22 000 kr till portfölen för aktieinköp, övrigt gick till amortering och semesterspar. 

Vill du ta kontroll över din eller dins familjs ekonomi på samma sätt som vi gjort så rekommenderar jag att du läser "Månadsutgifter och budget" (klickbar länk) sidan du hittar i bloggens huvud. Där finns även lite tankar och erfarenheter från den tid vi jobbat med vår ekonomi. Det kan dessutom vara värt att läsa om mina tankar hur räknar ut din sparkvot renlärigt (klickbar länk).

Till detaljerna, numera med tabellens belopp i rubriken och med årsmedel i parentes, helt enligt önskemål.

Mat och hushåll - 5 276 kr (6 154 kr)

Allt du köper på ICA, eller snarare Lidl!

Inte rekordlåga nivåer men strax under budget.  

Alkohol  - 0 kr (812 kr)

Japp, det är färdigkrökat i stugan. Inget jag saknar egentligen och vågen belönar mig med att trenda i rätt riktning direkt. 

Äta ute - 818 kr (1 939 kr)

Strax över vår budget men eftersom vi låg under budget på kategorin "Mat och hushåll" så hänger det ihop. Helt ok med tanke på att sommaren hängde kvar under början av augusti och vi var ute på stan på kvällarna flera gånger.

Tandläkare, optiker och frisör - 2 440 kr (1 254 kr)

Två par glasögon till fru Tompa. Första på tio år men det var ganska uppenbart att det var dags när huvudvärken kom kväll efter kväll när jobbet började efter semestern.

Barnomsorg - 1 930 kr (2 232 kr)

Kostnaderna för barnomsorgen justeras lite i alla möjliga och omöjliga riktningar just nu. Dessutom har vi sagt upp näst äldsta barnets fritidsplats då hon inte är kvar på skolområdet på eftermiddagarna längre. Det här är en tung post för oss som sakta sjunker ihop. I slutet på det inlägget finns lite grafer och där har jag bland annat en graf där jag drar bort kostnaderna för just barnomsorg och CSN. Just för att de försvinner i relativ närtid.

Hem -  9 651 kr (10 706 kr)

Denna post består av månadsavgiften i bostadsrätten och räntan på lånet. Vi bokför även TV-licens och el under denna post. Utöver det så är det saker för lägenheten så som gardiner, mattor och möbler som ingår. Det här är den post som vi avsiktligt hållit låg i 2014 och som jag skulle tro kommer ligga lite högre i 2015 då vi behöver anpassa möblerna lite till vårt boende.

Förra och förförra månaden skrev jag: Det har varit full rulle med annat så denna månad har det blivit få inköp till hemmet. Det är lika sant nu! Det gör att min spådom om att kostnaderna här skulle öka något 2015 troligtvis är fel. Men det gör inget!

Kläder - 1 216 kr (1 582 kr)

Skor!

Transport -  0 kr (2 026 kr)

Åååå, att inte ha någon bil gör att de fasta kostnaderna blir löjligt låga. Nu har vi dessutom lagt semesterperioden bakom oss så snittkostnaden över året kommer fortsätta nedåt. Samtidigt har vi förmånen att få cykla nästan varje dag. Obrigado, som vi säger på språkkursen!

Nöjen - 0 kr (1 098 kr)

Skulle kunna vara 400 kronor då vi var på tivoli men barnen fick betala med sina månadspengar - bokförs under övrigt - och mitt kontantuttag om 200 kronor gick till en blandad kompott så den är under övrigt.  

Försäkringar inklusive a-kassa - 310 kr (799 kr)

Fjärde månaden med 310 kronor. Vår "new normal" efter insatserna vi gjort för att spara på denna post. Förra året i augusti var utgiften 2 032 kronor!

CSN - 3 695 kr (3 695 kr)

Vi nöter på utan extrainbetalningar.

Skatter och finansiella utgifter - 50 kr (141 kr)

Det är lite mer än ett år sedan vi bytte bank. Nu börjar dom ta betalt för Internetbanken. Kanske ett skäl att byta, det rör sig trots allt om 600 kr/år. Vi borde nog se över vårt val av bank. Jag ska se om jag orkar det i september, jag tror det är lite optimistiskt.

Semester - 0 kr (4 704 kr)

Här brukar vi bokföra resor, så som flyg och hotellkostnader. Inget denna månad men vi sparar pengar på hög till nästa år speciellt för semestern.

Studier - 1 322 kr (1 322 kr)

En ny men välkommen post. Det är nu kring terminsstart som det kostar lite. 

Övrigt -  906 kr (2 590 kr)

Vi klarar vårt budgetmål om 1 000 kr denna månad. Även här sätter vi all-time-low! 

I och med årsbokslutet för 2014 så vred jag och min sambo massor på våra siffror. Vi ville förstå och hålla ner våra utgifter. När vi knådade så såg vi att våra utgifter består av olika delar. Vi valde då att titta på de totala utgifterna och en variant som vi kallade "lyxfria utgifter" där vi exkluderat alkohol, nöjen och semesterkostnader. "Lyxfria utgifter" är vår referens för vad vi kan leva på idag om vi lever som vi gör - vilket är rätt snålt - men stryker de uppenbara utsvävningarna vi gör.

I och med att vi börjat skissa på ett sabbatsår om cirka 3,5 3 år så är det också intressant att titta på vad vi har för kostnadsbas då. Eftersom vi är hemma när vi har vårt lediga år så utgår dagisavgifterna och vi räknar också med att vi då har betalat av studielånen för att förbättra kassaflödet. Dom två kostnaderna utgår då alltså om tre år. Det gör att vi plottar en tredje utgiftsgraf där kostnaden för studiemedel och barnomsorg är exkluderade ur vår "lyxfria" kostnad för att underlätta budgetering för sabbatsåret. Se den lila grafen nedan.

Det är bra ner kurvorna pekar nedåt!

Det finns två stödlinjer i bilden. Den undre ljusblå är vad vi i princip har som lägsta möjliga kostnader nu (28 400 - Ett liv där vi tagit bort alkohol, semester och nöjen men räknar med att fasta kostnader och mat, transport mm följer våra genomsnittliga månadskostnad). Vilken nytta den gör här kan vi kanske prata om om ni vill men vi tyckte det var viktigt när vi diskuterade 2014s bokslut eftersom vi vill veta vad vi har för referensvärde på våra lyxfria utgifter.

Den övre rödliknande stödlinjen är vad vi skulle ha i snittinkomst om vi levde enbart på en lön och flerbarnstillägget. Målet är att våra fasta kostnader och normala levnadsomkostnader, det som vi kallar utgifter lyxfritt ovan aldrig ska överstiga denna nivå.

Den gröna grafen är skillnaden mellan Utgifter och Utgifter lyxfritt. Det är alltså kostnaden för nöjen, semester och alkohol. Den är här för att trenden är intressant och den visar vilken livstilsinflation alternativt vilken fortsatt förbättrad kostnadskontroll vi har. 

Läs gärna mer på sidan  "Månadsutgifter och budget" (klickbar länk) som du hittar i bloggens huvud.

Eller varför inte bara gratta oss i kommentarsfältet och dela detta inlägg på Facebook eller Twitter.

Utdelningar augusti - Bäckar små

939 kronor fick vi i utdelningar denna månad. Alla utdelningar "hann in" innan månaden gick ut! Det var Citigroups 84 kronor som låg risigt till men som sladdade in på kontot när det bara var några timmar kvar på månaden.

Först ut var Santander som kom med 259,80. Santander är en stor internationell bank som har intressant närvaro i såväl Europa som i Syd- och Mellanamerika. Banken anses ofta som välskött, bland annat för att man klarade bankkrisen bra, även om det varit lite turbulent senaste året med riktade emissioner och neddragning av utdelningen, som i och för sig var för hög relativt resultatet.

I månaden som gick passade jag på att köpa lite Nordea och tänkte att det skulle vara intressant att jämföra de två bankerna med varandra. I tabellen nedan finns de båda bankerna sida vid sida. För er som inte är bekant med 4-traders så betyder 2015e att det är estimat byggda på 2015s bokslutsestimat.

Santander vs. Nordea (Data från 4-traders.com)

Santander är lägre värderad än Nordea men är å andra sidan mindre lönsam. Vad som inte framgår är att Nordeas omsättningstillväxt antas låg framöver medan Santander växer lite mer. Jag kommer öka i båda bankerna vid rätt värdering framöver.   


Näst på tur var MORL, som delar ut varje månad, med en liten mindre utbetalning jämfört med föregående månad. 347,50 blev det. För er som är nyfikna på MORL så skrev jag lite mer förra månaden om just denna ETN, vilket ni hittar här.

Discover Financial System bidrog med 247,50 - du kan läsa mer om DFS här - och som jag sa så avslutade Citigroup månaden med nätta 84,40.

That's it! Mer om utdelningar och grafer över hur utvecklingen ser ut hittar du i fliken "Utdelningar" (klickbar länk) i bloggens huvud. Nu finns data från mer än ett år att titta på. Den här månaden kanske inte ser så kul ut jämfört med föregående år men vänta ni, nästa månad är det rekordkänning!

Fyra grundstenar till ett bättre liv - av Don Miguel Ruiz

Fyra grundstenar till ett bättre liv - engelsk titel The Four Agreements.

Jag stötte på boken "Fyra grundstenar till ett bättre liv - Din guide till personlig frihet" när jag läste om Richard Nikoleys äventyr "going off grid" på bloggen freetheanimal.com*. Som du säkert förstår så handlar boken snarare om personlig utveckling än om att leva utan 230 volt. Men så hade inte heller Richard problem med elförsörjningen utan snarare människor. Sig själv och andra. En snabb koll visade dock att boken verkade väldigt uppskattad och att den fanns på mitt lokala biblioteket så jag lånade den och nu tänkte jag berätta vad jag tycker och tänker om sagda bok.

Fyra grundstenar till ett bättre liv

Det här är en bok som inte gör det lätt för sig. Redan på andra sidan måste jag samla mig för att kunna gå vidare efter att jag läst: " ... Don Miguel Ruiz, som är nagual och och stammar från örnkrigarna, fått uppdraget att förmedla toltekernas storartade läror till oss" och så fortsätter det. Stora delar av boken använder ett språk som Di Leva förmodligen skulle tycka var i flummigaste laget, dessutom så spetsas det med lite egna typsnitt på några väl valda bokstäver i vissa ord. Behöver jag säga att översättningen är tveksam och innehåller rena felaktigheter.  

Men boken är inte lång, språket är ganska effektivt trots mina påståenden inledningsvis och budskapet är tänkvärt. Så när jag kan se förbi utanpåverket och ta till mig innehållet i texten så blir det här faktiskt en intressant bok. Det flummiga språket gör att jag har lätt att relatera till det som skrivs - det blir generellt och allmänt - samtidigt som det är märkligt precist. Tillämpningen är generell medan slutsatserna är specifika. Det kan låta märkligt men du förstår nog om du läser vidare. 

De fyra grundstenarna i boken har var sitt kapitel. De är:

• Var sann i ditt tal
• Ta ingenting personligt
• Ta ingenting för givet
• Gör alltid ditt bästa

Första kapitlet "Domesticeringen och jorddrömmen" tillhör också ett av de mer läsvärda. Där börjar introduktionen till det som är bokens tema - du är dina tankar och tankar är påverkansbara. I första kapitlet så beskrivs hur vi får våra referensramar och lär oss vara "duktiga" som barn - hur vi domesticeras eller tämjs - under en period där andra styr vår syn på livet. När vi blir lite äldre fortsätter vi själva att utveckla och anpassa vårt synsätt, vår referensram. Allt blir ett sorts filter som all information passerar. Tyvärr har domesticeringen inneburit att vi utvärderar informationen med målet att "duga", "vara duktiga" eller att "passa in".

I kapitlet som behandlar grundstenen "Ta ingenting personligt" så fortsätter boken beskriva vad som händer mellan att något faktiskt händer eller sker tills det att du har landat i en tolkning av händelsen och hur din egen "domesticering" medverkar i det. Vi tolkar allt och sätter allt i vårt eget sammanhang som aldrig helt överensstämmer med verkligheten.

"Ta ingenting för givet" är en fortsättning på förgående grundsten men handlar mer om din kommunikation med andra. Andra som också också skapar sig sin egen världsbild på samma sätt som du.

Det två övriga hörnstenarna "Var sann i ditt tal" och "Gör alltid ditt bästa" uppfattar jag mer som råd för att din världsbild, ditt filter, inte ska behöva hantera för mycket turbulens skapad av dig själv. Om du gör livet lättare så behöver du inte tänka, tolka och känna så mycket.

Boken är, som jag sa inledningsvis, generell i sin grund. Så den kan med behållning läsas om du har problem med relationer, utbrändhet eller konflikter på exempelvis arbetsplatsen. Men jag relaterade mest till sparande, livsval och synen på karriär i min läsning.

Från boken tar jag med mig just det att vår verklighet är i vårt huvud. Vad vi måste ha eller bli och vad vi måste göra är något som vi själva väljer. Vi väljer referenserna själva - exempelvis att det är bra och viktigt att tjäna mycket pengar - dels så har vi med oss en strävan att uppfylla normen. Men det finns ingen sanning. Allt är en del av vår "domesticering" som boken kallar det.

Don Miguel Ruiz påstår att vi som vuxna är fria att bryta kopplingen till normen och göra om "domesticeringen" eller göra den ogjord. Det tror jag faktiskt är sant.

Läs gärna Living with Less is the New Definition of Success (klickbar länk) där jag tycker bloggen "Be More with Less" fångar resonemanget ovan väldigt bra.

I bland kan det vara värt att reflektera över hur referenserna ändras över tid. Något jag bland annat skrev om i inlägget "Förr i tiden" (klickbar länk).

* Richard Nikoley är knappast läsvärd i min mening men det var lite kul att han mer eller mindre flydde från sin outpost i Mexico. I den röran refererar någon i kommentarerna till en riktig flumbok som är väldigt långt ifrån Richards värld. Två extremer möts på Internet. Det tycker jag är lite kul. Richard skulle dock må bra av att läsa boken. 

Att tajma marknaden - Är det köpläge nu?

För alla som sitter och väntar på köplägen i hopp om att tajma upp och nedgångar på marknaden så kom veckans nedgång som en gudagåva och av olika blogginlägg att döma så har många nyttjat möjligheten att köpa lite billigt billigare. Så även jag!

Att tajma sina aktieinköp så att dom sker när en aktie är billig känns logiskt medan mycket pekar på att det i praktiken inte är så enkelt. Jag tar till mig två argument:

• Momentum och fallande knivar. Aktier som går upp fortsätter ofta upp medan motsatsen också gäller; aktier som går ner fortsätter ofta nedåt. Dels kan det bero på fundamenta i bolaget men också på trender på marknaden. Det här gör marknadstajming svårt då det är en uppenbar risk att vi som investerare köper det mindre köpvärda. 
• Psykologin gör att tajmade inköp blir dyrare än tänkt för att referensen hela tiden ändras. När något går upp från 80 till 100 är det inte attraktivt medan när något gått ner från 120 till 100 är det billigt. 

För skojs skull så kollade jag Avanza Zero som följer OMXS30 - ett index där bank och verkstadsindustri väger tungt - för att se hur läget är värderingsmässigt nu jämfört med tidigare.

Utvecklingen Avanza Zero.

Som ni ser, för den som väntat sedan årsskiftet på att börsen ska bli billigare så är vi inte riktigt där ännu. Den 28 augusti är Avanza Zero upp 6,55 % vilket inkluderar utdelningar från ingående bolag. På så vis är det en rättvisare jämförelse än rena ut för aktier och index som exkluderar direktavkastningen.

Det var alltså lika bra eller bättre att köpa de tunga aktierna på OMXS30 vid nyår som det är nu om vi ser till ögonblicket. Tar vi med trenden på börsen så var det faktiskt bättre att investera då än nu skulle jag vilja påstå. 

Analys Doro - Är jag för negativ?

I det här inlägget tänkte jag ge min bild av hur jag ser på Doro och använda det som ett exempel för att diskutera mitt eget sätt att analysera och förhålla mig till bolag som är tänkbara investeringar. Det är dags att ta ett steg vidare i min egen kunskapsuppbyggnad och Doro är ett utmärkt start.

Det kommer inte undgå någon att jag är rätt skeptisk till bolaget vilket är vanligt för bolag och branscher där jag tycker jag kan något eller har god insyn. Jag har exempelvis inte gått med i min nuvarande arbetsgivares aktieprogram där inköp matchas efter en viss tid för att jag tror vi står inför en tuff period. Det är inte första gången jag trots god kunskap och insyn varit negativ till ett bolag. Jag jobbade exempelvis för rätt många år sedan i ett hajpat IT-bolag som jag inte trodde skulle klara sig, vilket det gjorde och blev ett av de mest framstående inom sitt område. Samtidigt investerar jag glatt i oljebolag som jag i princip inte kan ett skit om. Vi ska återkomma till om det är rätt modell.

Telefontillverkaren Doro dubblar vinsten! Saxat från Di.se.

Vem är jag?

Jag är en civilingenjör som har cirka sju års erfarenhet från konsumentprodukter, i huvudsak mobiltelefoner. Jag har verkat i alla faser, i allt från Product Creation till upprampning av produktionslinor. En stor del av tiden har jag arbetat med affärsutveckling, vilket ungefär innebär, analys av kunder och partners. Avtal, sälj och marknadsinsatser och en hel del verksamhetsutveckling. Om det intresserar något så kan jag säkert dra fram något diplom från entreprenörs- och intraprenörsprogram. 

Doro 

I inledningen på Doros årsredovisning för 2014 så står det så här:

Doro är marknadsledande på telekomlösningar för äldre. Bolaget erbjuder världens växande grupp av seniorer lättanvända telekom- och trygghetslösningar som är speciellt framtagna för målgruppen.

Det står inte telefontillverkare, vilket Di använt som epitet. Det är i och för sig ett ganska vanligt sätt att beskriva sin verksamhet just så här, lite visionärt och flummigt även om man gör mer konkreta produkter i verkligheten, men i det här fallet är det ändå lite intressant. Doro vet att de ur ett investerarperspektiv inte gynnas av att framstå som telefontillverkare, vilket dom inte heller är i min värld.

Första gången jag professionellt stötte på Doro var kring 2000 och vi förstod snart att det inte fanns mycket utveckling och tillverkning i bolaget. Det var främst en distributör av telekomprodukter. Numera verkar man byggt på sig lite mer kompetens enligt årsredovisningen, men notera inom vilka områden.

STÄNDIG INNOVATION

Doro har omfattande och gedigen kunskap om sin målgrupp, och bedriver egen  produktutveckling i Paris, Lund och Hongkong. Under 2013 förvärvades Isidor SAS för att stärka mjukvarusidan och komplettera den befintliga Android­kompetensen med Windows OS. Förvärvet av CareTech AB under 2014 tillför ytterligare know­how för utveckling av digitala trygghetslarm. 

 Jag noterar också:

Smartphones kommer att stå för en allt större andel av Doros omsättning och på så sätt fortsatt att bidra till vår tillväxt under 2015.

Nu till det som är problematiskt:

Doro genomför produktutvecklings- och designprojekt tillsammans med olika externa partners. Utöver egna utvecklingskostnader återfinns väsentliga utvecklingskostnader hos den tillverkande partnern. Doro anlitar designföretag från olika länder och kostnaderna är antingen fasta eller rörliga. Doro köper ibland även teknik från olika externa företag.

Vidare investerar Doro i olika formverktyg och mönsterskydd för att skydda produkternas design. Dessa kostnader aktiveras tills produkten är färdig för leverans då avskrivning påbörjas. För 2014 uppgick koncernens kostnader för utvecklingsarbeten till 65,6 Mkr (50,0), främst på grund av utvecklingen av smarta telefoner och ökade resurser för vår egen mjukvarutillverkning.

Doro hade vid utgången av 2014 två beviljade Europeiska patent registrerade ... 

Det här är i min bok lövtunt! Doro gör investeringar för att bredda sig men säger samtidigt att telefonerna är det som genererar intäkt. Jag ser inget om sourcingstrategier utan utgår ifrån att man har alla telefoner från samma bolag. Jag tror också att man äger väldigt lite av designen givet det som står.* Jag läser risk här. Risk för att bli av med källan till sin lönsamma produkt; risk för att andra aktörer kan kopiera lösningen med små insatser. (Det finns noteringar i årsredovisningen om tvist med andra aktörer nere i Europa och det kan vara så att dom faktiskt köper sin produkt på samma ställe, eller använder samma referensdesign).

Skalbarheten i produktionen är också oklar och det står inget om det i rapporten. I ett upplägg som Doro har med sin partner (partners) så brukar det vara svårt att flytta produktion eftersom man inte äger var sig underlag eller produktionsprocess. Om det går fortsatt bra för telefonerna så framgår det inte om man med enkelhet kan skala upp produktionen och om man har säkrat några volymer?

För mobiltelefoner av den här typen så är tillgången på komponenter ett litet orosmoln. Jag skulle tro att sammanbyggnaden och testkapaciteten kan vara ett större problem i detta fall, inte minst om man dessutom delar produktionen med någon annan.

Två patent! Inte heller här finns något nämnvärt på designsidan.

Doro gör ett bra jobb, ingen tvekan om det, men de ligger i många avseenden närmare en distributör av utrustning än de är en produktutvecklare. Det är min tolkning och om jag har fel i någon del ovan så hoppas jag att ni fyller i genom att kommentera.

Så, problem nummer ett med Doro är deras produktförsörjning, innovation, skydd av produkter och inträdesbarriär för konkurrenter. Delar av detta lyfter Doro själv fram i sin redovisning.

Problem nummer två är marknaden man verkar på. Att vara liten aktör på mobiltelefonmarknaden är svårt. Varumärke, distributionskanaler och konkurrens är alla delar som talar emot den lille. Det kan vara så lite som gör att flera stora aktörer bestämmer sig för att plocka bort Doros telefoner från sin hylla. Det räcker med att det finns tillräckligt med telefoner av andra typer som säljer bra för att det inte ska finnas plats för små aktörer i butiken. Eller varför inte lite kvalitétsproblem som gör telefonerna ointressanta för försäljningsställena? Här finns ytterligare en stor risk kopplad till Doros affär!

Jag är dessutom tveksam till att vända sig till pensionärer med mobiltelefoner. Om bara några år så har alla haft en modern smartphone från Apple eller Samsung tidigare och anser det var helt ok teknikhöjd. De svagaste konsumenterna, de som troligtvis är de som behöver Doros produkt mest köper väldigt lite varor och kommer troligtvis inte förnya telefonen på mycket lång tid.

I sin årsredovisning är Doro positiva till sin position på marknaden, men min bedömning är att det kommer vara tufft att hålla sig kvar. Jag tror det är just därför som Doro vill bredda sig som ni såg i inledningen. 

Ekonomi

Jag har gått igenom såväl årsredovisningen för 2014 som halvårsrapporten för H1 2015. Omsättningen ökar men halvåret ser sämre ut en senaste kvartal som du ser i Di.se klippet i inledningen. Bland annat hänvisar man till valutaeffekter i q1.

Värdet av lagret ökar, det ökade under 2014 och var relativt högt, jämfört med tidigare år men har nu ökat ytterligare. Man binder allt mer pengar. Samtidigt är kassan borta och bolaget ökar sin skuld varje halvår.

Det är relativt typiskt för den här typen av bolag. Dyrare och fler produkter gör att behovet av kapital ökar snabbt. Produkter i lager är också en risk inte bara en kostnad. Kortfristiga fodringar är för säsongen ovanligt hög. Det är inte ovanligt att stora telekomaktörer kör med 90-120 dagars betaltid i Europa och ett bolag som Doro som ökar omsättning och leveranser brukar få jobba hårt med likviditetsfrågor. Här är det viktigt att bolaget kan finansiera sig billigt!

I övrigt så har man kört första halvåret av 2015 och lyckats göra av med 15,4 MSEK. Bolaget går alltså med förlust. Jag kan inte riktigt genomskåda varför mer än att kostnaderna är höga.

Är jag för negativ? Är det här rätt sätt att analysera ett bolag?

Om vi nyanserar min analys lite. Doro har sina bästa kvartal i Q3-Q4. De ökar sin produktportfölj och ser ut att leverera vad gäller marknadssidan. Nya avtal, ökad försäljning i Europa, viktiga samarbetsavtal som genererar strategisk exponering och god försäljning verkar inte bara finnas som önskningar i rapporterna utan ser ut att faktiskt fungera. Doro har en lång historik och har historiskt visat att man kan hantera såväl leverantörer i Asien som telekomaktörer i Europa. Det är lite av bolagets "Core competence". Man verkar också ha ett uttalat mål att bredda sin verksamhet.

Dessutom har bolaget relativt bra ägarbas om man behöver öka egna kapitalet.

Hur ska vi tänka?

Jag har inte gjort så mycket siffersammanställningar av Doros ekonomi vad gäller nuläget, historiskt eller prognoser framöver. Jag har börjat med själva verksamheten och bedömt bolaget utifrån det. Tyvärr är blir det en orgie i risker som inte alls behöver falla ut, men som för mig är svåra att se förbi. Det här blir väldigt tydligt i bolag jag arbetar i.

Tydligen är det omvända vanligt också, dvs personer som arbetar i ett bolag blir i stället väldigt positiva till bolagets framtid och möjligheter. Jag har därför sett att flera rekommenderar att man inte investerar i bolag där man arbetar.

När vi investerar behöver vi både kunskap, tålamod och lite distans. Frågan är väl hur vi ska hantera balansen mellan delarna.

Hur tänker och tycker ni?

Doros årsredovisning hittar ni här (klickbar länk).

* Det rör sig troligtvis om något som kallas ODM (Original Design and Manufacturing) lösningar där det finns en asiatisk aktör som investerar i en basplattform och tillåter sina kunder att modifiera den något för eget bruk. Ofta är det mindre förändringar kunderna gör för att hålla nere kostnaderna. Några egna verktyg, lite egen mjukvara, lite logistiklösningar och kanske lite egen plast.